劝君莫买QDII理财, 劝君惜取内地股市

在国内唯一不敢恭维的是国民的知识水平.着实有些低级.伤心的只是他们不看事实真象,不听真实的论理,在一味自大与执迷中捕风捉影,寻找零智成长.然而更多的罪是要自己去受的.那么多骗子和谎言,迟早要还的.只恨的是,父辈债,子辈还.中国现在或许是世界上留下错误与祸根最多的国家.无数重担,也许就是80后这一代被压垮的根源。

当然,今天,我们只谈股市.满天的风言风语,把中国的股市传得相当有趣,但有趣也仅仅是在股民的弱智与领导的低智下造成的.针对于内地股市,一部分股票的严重泡沫确实是个问题,然后,还有更多将会在未来高成长性的股票,却会往往被提前错杀.在印花税高增下,企业每年的分红和盈利都还不够向国家上税,我们完全可以想像出来,一个婴儿在饮食和抽血间成长的样子.同时,也由于这样一个不成熟的股市,企业当然不愿把自己好好的收益浪费在没有激情的事上面,也就借着自己的牌子在股市上骗钱(不能算圈),也就不怕被揭穿砸了自己的牌子.再者,股市是需要了解他们的人来经营的,一些看到总指数涨就以为股票都在涨,然后指点江山的有趣事情也发生得理所当然.更者,我们可爱的股民连基本的会计准则都不去学,就开始谈论价值投资,而且后面跟着顶礼膜拜的愚民,有趣,实在有趣得可以.在有些地方,利益的分配永远是不会公平和均衡的,既得利益者往往被认为是真正的成功者。

入正题,国家开放了一个东西叫做QDII,我是一向不愿意帮着外国人丢本国人脸的,可我怕这些拿着我们祖宗基业的王八蛋太过份,明目张胆把逼死老祖,卖了家业的钱拿来喝花酒,实在有违人常.现今中国发展的机遇那么多,需要投资的企业像没奶喝的娃子般可怜,如果我们放着自己国内良好的发展空间留给那些国际资本去享受,然后被骗子呼又着拿出血本去拼收益率低得可怜的QDII(风险大得可怕,现今诸多隐患暗流).实在有些过于低智了,劝君啊.劝君.

不想再写下去了,实在不想用什么专业语言说话,人家说你白痴,我也没胆放太动听的话.引用两段文章,给需要的朋友补补.

叶檀：为只会打新股的无能市祈祷

叶檀

有越来越多的资金集中到打新”行列，人们津津乐道于最近打四只新股的冻结资金超出2万亿元，超出深市流通市值。投资者靠打新股谋生，说明市场畸形到了何种地步。

人们打新股的热情从未消退过。只不过，随着股市阴跌，刺激了打新股的热情持续高涨。4只同时发行的新股，合计吸引了885家(次)机构参与申购，同期冻结网下资金达到4360多亿元，相比交通银行发行时的2990亿，中国平安发行时的2500亿，中信银行发行时的2314亿元，增加幅度均超过45%以上，是去年中国银行发行时的3倍。而2000亿元左右的银行理财资金以打新股为生，机构参与资金一年翻了三倍。

打新股等于理财?这样的观念让人匪夷所思，这样的结果令人惊奇，越发证明中国股市已经患上了严重的功能性障碍。

打新股之所以成为首选，大概是出于以下几个原因。

首先，继续打新赢利的光荣传统。经验早就证明，在一个上市资源被垄断的环境下，打新股属于无风险收益。国泰君安研究报告指出，上半年网上新股认购年化收益处在4%至10.7%之间，而网下认购年化收益则超过50%。

虽然IPO溢价从来都是美餐，但最近新股市盈率居高不下，却在表达另外一层意思：如果非要说A股市场有泡沫的话，新股溢价已成为最大的泡沫策源地。1月发行的中国人寿定位于18.88元/股的价格，2006年业绩不过0.34元的中国人寿，发行后市盈率高达60倍。首日开盘价盘中摸高至50元，市盈率竟高达100多倍。中国远洋6月归来，其发行市盈率高达98倍。如果我们认可40倍的市盈率为不成文的警戒线的话，那么，这些新发行的股票几乎都成为市场上的抽血机，成为了不安定因素。

其次，在二级市场盈利太难。到目前为止，今年绝大多数股民在二级市场失利，处于深度被套状态。面对这样的市场，投资者尤其是力量薄弱的中小投资者无不战战競競，如果还想在股市博得收益的话，最好的办法莫过于加入打新行列。

4只新股的网上冻结资金总计达到1.58万亿元，申购户数达到347万户，相比去年同期类似的发行，户数增加了50%以上，资金总量则增长150%，个人资金和参与人数的增加幅度均达到历史高位，就说明了投资者的典型心态，如果说他们以前还有苦学价值投资理论的雄心的话，现在，大多数人恐怕真已被逼成了希望中彩的投机分子。

打新股的资金与二级市场的地量成交金额相比，可以解读出投资者的一个判断，二级市场几乎已丧失了投资价值。成熟市场虽然也有IPO溢价，但就发行本身而言，基本上是企业的自主选择，投行为了中介费求着企业上市、打新成为主要理财手段闻所未闻。

热衷打新股，反过来说明股市已经丧失了很大一部分功能，离股市实现市场化资源配置的初衷越来越远，离建立直接融资市场的金融改革大目标也越来越远。如果管理层不及时扭转，任由情况继续，那么，沪深市场迟早会丧失所有的功能，A股市场不可能有前景可言。现在，不劳央行出台什么加息政策，股市已经靠垄断发行、打新股等手段自己谋杀了自己。

而更大的害处在于，打新股让我们进入了一个资金为王的零智商理财时代，凭借资金的蛮力就能收获不菲。在这样的情况下，机构投资者与个人投资者的价值取向难道会有什么区别吗?他们最理性的做法当然是凭借优势在一级市场赚取尽可能多的利润，同时，忽悠中小投资者为他们在高位接盘。专业素质退位，山大王逻辑凸显。

有关部门应该认识到问题的严重性，尽快改革发行机制，打破垄断阴影，打破弱肉强食的生物链条，更重要的是，一一废除近期导致股市荒漠化的不当政策，走出以抑制交易、削夺投资者利益来刺破泡沫的传统思维。

QDII收益不可高估

本报记者 张牧涵

在A股市场震荡不止、成交量屡创新低的7月，不少投资者开始将目标转向境外证券市场。由于银监会允许QDII产品投资海外股市，很多新版QDII打出了振奋人心的收益率上限，随之带来热销。

理财专家提示，QDII的上限收益并不可靠，境外相对成熟的资本市场很难产生象A股这么高的回报;此外，在人民币升值的长期预期下，两次汇兑肯定要给收益再打个折扣。

年收益10%左右

按新规定，每个QDII产品最多有50%的资金可用来购买股票，这使得银行系新一代QDII终于可以在收益率上打翻身仗。

《市场报》记者了解到：因此，新版QDII产品的保底总收益通常可达10%以上。交通银行推出的“澳视群雄”和“珠穆朗玛”两款QDII产品，预计收益率达13%至30%;建设银行的QDII预期年收益率则为16%至28%;工行东方之珠的年平均收益率可达20%。

“虽然有人民币汇率风险，从收益率来说，新版QDII能做到年收益率7%至11%。汇率风险银行可以通过其他方式对冲。”银行外汇分析师这样表示。

从投资标的上看，新版QDII大多以香港股票市场为首选。工行QDII直接投资于H股红筹股票，交行QDII连接的是一篮子H股。而建行QDII投资的是股票基金。“由于股票型基金不受‘QDII直接投资股票不能超过总资产50%’的限制，所以，我们能够给客户提供获取更高收益的机会。”建设银行的相关人士这样向《市场报》解释道。

据悉，自从监管部门放开QDII投资渠道后，许多银行系QDII已经投放至港股，而近期港股暴涨，自然导致QDII产品收益率的明显提高。不过业内专家也提醒：其中不可忽视的还是风险问题。收益高同时也意味着风险大，所有的高收益QDII产品也都是不保本的。

投资上限不可信

回顾去年发行的国内首只试点QDII基金——华安国际配置基金目前的表现：运作半年多，其成绩令人尴尬，至今年5月，1美元的收益是5分美金，收益率只有5%，抵消人民币升值所剩无几。尽管新产品与老产品的操作规则不可同日而语，但业内专家指出，“最高”收益率说法值得商榷。

据了解，在过去的一个多月时间里，已经有至少6种以上的银行系新版QDII相继亮相。这相当于平均每周都会有一款新QDII上市。和今年上半年之前的老产品相比，新产品最闪亮的特点就是预期最高收益出现了两倍以上的增长。

以某外资银行推出的直接挂钩海外股票的非保本QDII产品为例，宣传册上标明：潜在年收益最高可达48%(以美元计)，不过这个收益似乎与现实情况背离较远。统计数据表明，上半年以人民币投资的银行系QDII产品的预期最高收益约为8%至10%左右，2006年7月以来推出的部分以人民币投资的银行系QDII产品的预期最高收益约为2.45%至6%左右。

对此，业内专家表示，银行系QDII产品的预期收益率是个“均值”，所谓最高收益率并不是一个常态。也就是说，银行在计算QDII产品预期的收益率时，是一系列测算结果的平均，包括了最高值，也涵盖最低值。因此，单纯说“最高预期收益率”其实不能代表产品本身实际收益的情况。

根据社科院“银行理财产品报告”显示：从2006年理财产品的发展特点及评价结果看，中资银行显然是以数量取胜，而外资银行更加注重产品的设计及是否适销对路。此外，从部分银行理财产品的评价结果看，其预期收益率远低于银行公布的预计最高收益率。这说明，部分银行的部分产品有夸大收益之嫌。

注意规避风险

据了解，目前可投资于境外股票的新版QDII均以各种渠道直接或间接参与境外地产投资，并可灵活选择日元、欧元、美元等多币种投资方式。在人民币升值的长期预期下，专业人士表示，对于任何一种类型的投资者，都建议考虑投资于不同的货币品种，以便在分享组合投资收益的同时，又能有效规避单一投资波动风险。居民可以将手中富裕的资金，一部分投入比较稳定的人民币资产，另一部分换成强势货币进行海外投资。选择适合自己风险承受度的QDII产品才是明智之举。